目前国内电池企业面临加速洗牌,将压制行业估值和业绩;而进入全球供应链的设备公司将摆脱国内行业短周期波动影响。预计全球锂电池前五大企业将垄断80%以上份额,绑定全球锂电池龙头的设备公司仍将具有高成长性。

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东吴证券假设认为:行业供需中期维持结构性过剩,锂电池龙头扩张仍确定。国内需求:预计2020年国内电动车300万辆,对应动力锂电池需求120GWh,新增产能将达87GWh,设备需求超260亿元。

全球需求:从电动化率的角度测算,预计2025年,电动车渗透率可达25%,动力锂电池需求超1700GWh,设备总需求达5000亿元。2025年动力锂电池累计总需求超5000GWh。从龙头车厂的销量计划测算,预计龙头车企(大众奔驰宝马奥迪等)2025年全球电动车1080万辆,对应动力锂电池需求540GWh,供需缺口超290GWh,2020-2025年设备总需求近900亿元。

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驱动因素:1、双积分制推出确保行业高增长;2、国际车企巨头和欧美国家推出电动化战略;3、国产设备商迎来进口替代和自动化率提高两大机遇。

东吴证券认为,目前国内电池企业面临加速洗牌,将压制行业估值和业绩;而进入全球供应链的设备公司将摆脱国内行业短周期波动影响。预计全球锂电池前五大企业将垄断80%以上份额,绑定全球锂电池龙头的设备公司仍将具有高成长性。

全球电动化大浪潮加速将诞生下一个“三一重工”:看好绑定龙头电池企业的设备公司,业绩成长性和持续性将大幅超预期,持续首推具备全球竞争力的设备龙头先导智能(300450.SZ),其余关注科恒股份(300340.SZ)、璞泰来(603659.SH)。

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